08/04/2019
La Teoría Monetaria Moderna (TMM), también conocida como Modern Monetary Theory (MMT) o neocartalismo, es una teoría económica heterodoxa que desafía las convenciones de la macroeconomía ortodoxa. Se centra en el funcionamiento de las economías modernas con monedas fiduciarias, emitidas por el Estado y de curso legal.
Fundamentos de la TMM
El pilar central de la TMM es la afirmación de que un Estado monetariamente soberano, que emite su propia moneda, posee la capacidad de crearla sin limitaciones para financiar sus gastos. Esto implica que la insolvencia del Estado no es posible, siempre podrá pagar sus deudas. La bancarrota, en este contexto, se define de manera diferente a la comprensión tradicional.
La TMM se basa en el cartalismo, una teoría económica que enfatiza el papel del Estado en la creación y regulación del dinero. Autores como Georg Friedrich Knapp, Alfred Mitchell-Innes, Abba Lerner, Hyman Minsky y Wynne Godley han contribuido significativamente a su desarrollo.
Transacciones Verticales y Horizontales
La TMM distingue entre transacciones verticales (interacciones entre el sector público y el privado) y transacciones horizontales (interacciones dentro del sector privado). Los déficits presupuestarios del Estado, en las transacciones verticales, añaden activos financieros netos al sector privado. Las transacciones horizontales, como los préstamos bancarios, no aumentan los activos financieros netos del sistema en su conjunto.
El Papel de los Impuestos
En la TMM, los impuestos no son el mecanismo de financiamiento del gasto público, sino un instrumento para regular la inflación y la demanda de la moneda. La obligación de pagar impuestos en la moneda nacional crea demanda y ayuda a controlar la inflación. El nivel de impuestos, en relación con el gasto gubernamental, se convierte en una herramienta para la política económica.
Implicaciones de la TMM
La TMM tiene implicaciones significativas para la política económica. Sus partidarios argumentan que el gobierno puede financiar programas sociales, infraestructura y otras iniciativas sin estar limitado por los ingresos tributarios. Se defiende la posibilidad de realizar gastos deficitario s para estimular la economía, especialmente durante recesiones.
Garantía de Empleo y Políticas Fiscales
Algunos economistas de la TMM proponen un esquema de garantía de empleo financiado por el gobierno, como una herramienta para reducir el desempleo involuntario y estabilizar la economía. Se argumenta que reducir la carga fiscal durante periodos de bajo crecimiento económico también puede ser una medida efectiva.
Críticas a la TMM
La TMM ha sido objeto de fuertes críticas por parte de economistas ortodoxos. Algunas de las críticas más comunes incluyen:
- Riesgo inflacionario: Se cuestiona la capacidad de la TMM para controlar la inflación, especialmente en situaciones de pleno empleo y alto gasto público.
- Insostenibilidad de la deuda: Se argumenta que el continuo gasto deficitario podría llevar a una insostenibilidad de la deuda pública.
- Falta de realismo: Se critica la simplificación de los complejos mecanismos económicos y la falta de consideración de factores como la confianza de los inversores.
- Implicaciones políticas: Se cuestiona la potencial manipulación política del gasto público y la falta de mecanismos de control.
Tabla Comparativa: TMM vs. Macroeconomía Ortodoxa
| Aspecto | Teoría Monetaria Moderna (TMM) | Macroeconomía Ortodoxa |
|---|---|---|
| Financiamiento del gasto público | Creación de moneda por el Estado | Impuestos y endeudamiento |
| Déficit presupuestario | Herramienta de política económica | Señal de riesgo fiscal |
| Control de la inflación | Control de la demanda a través de impuestos | Control de la oferta monetaria |
| Política monetaria | Menor importancia que la política fiscal | Instrumento principal para estabilizar la economía |
Conclusión
La Teoría Monetaria Moderna es una teoría económica compleja y controvertida que ofrece una perspectiva diferente sobre el funcionamiento de las economías modernas. Si bien sus propuestas resultan atractivas para algunos, sus críticos plantean serias dudas sobre su viabilidad y posibles consecuencias negativas. Su comprensión requiere un estudio profundo de sus fundamentos, implicaciones y las críticas que ha recibido.
Es importante destacar que la TMM es una teoría en constante evolución, y el debate en torno a sus méritos y defectos continúa.
Si quieres conocer otros artículos parecidos a Teoría monetaria moderna (tmm) puedes visitar la categoría Libros y Librerías.